加拿大股市从2011年五月开始一直非常疲弱，进入2012年一月以来，虽然美国股市出现强劲上涨，加国股市也跟着反弹，但是涨幅明显差了很多。加拿大股市的疲软是因为能源和金属板块的拖累，而这两个板块在TSX指数中占有近一半的比重。

同任何一个国家的股市一样，预测加拿大股市的长期走势需要分析加拿大的经济前景。前几年，美国经济不好的时候，加拿大表现很好，失业率一直下降。但 是从去年第四季度开始，加拿大的失业率开始上升，经济前景变得暗淡（这是加拿大央行一直不敢提高利率的原因之一）。虽然现在美国经济出现复苏的势头，但是 加拿大经济对美国的依赖正在逐年减少，对美国的出口量在过去10年直线下降（加元升值是重要原因），对中国出口翻了一番，对欧洲出口也增长80%以上。但 是，从去年开始，中国经济放缓，欧洲经济衰退，对加拿大经济产生了负面影响，而且至今没有缓和的迹象，这也是为什么加拿大股市一直走弱，而且能源和金属股 票拖后腿的原因。

大家可能听说过Dr. Copper的理论：因为经济发展和生产建设需要大量的包括铜在内的金属材料，所以金属铜的价格走势可以预见全球经济的走向，因此铜获得了“经济学博士” 的称号。那么，既然加拿大经济越来越受到美国以外的全球经济的影响，而且金属价格可以预见全球经济的走向，我们比较一下加拿大股市和金属价格的走势，看看 它们是否有联带关系。  

在下面这张周线图中，蓝色曲线代表工业金属价格走势（工业金属包括铜、铝、锌等），粉红色曲线代表加拿大TSX大盘指数。比较这两个曲线的波动规律 和波峰/波谷，结论应该是一清二楚的，加拿大的股票走势的确受到国际金属材料价格的影响，因为不论是股市还是金属价格，它们都具有前瞻性，能够提前预见加 拿大的经济发展前景。

我再给大家揭示一个规律：加拿大的货币，加元的走势也同样与金属价格的走势同步（见下图），特别是加元与TSX指数的同步涨跌规律在过去10年中一 直很明显。这说明加拿大的对外贸易（特别是能源和金属材料的出口）在加拿大的经济中占有举足轻重的地位，它也反过来证明，全球经济的变化对加国股市有着决 定性的影响。